（圖片來源：巧虎好朋友（巧連智）粉絲專頁）
圓圓臉蛋、彎彎眉毛、明亮雙眼，再加上老虎的標配：黃色與虎鬚，牠，就是家喻戶曉的幼兒明星「巧虎」！在全盛時期，台灣有高達 183 萬個家庭都在看《巧連智》。
然而，創立了 35 年，深受台灣小朋友歡迎的《巧連智》，於 今年 1 月 29 日發出聲明，表示月刊將停止受理訂閱，讓許多家長無法接受，苦苦哀求不要取消紙本。而最後巧連智承諾在 2025 年 3 月號月刊最後一期前的月刊，都一定會如期出刊及寄送，不會影響訂戶及孩子學習閱讀的權益。
其實，巧虎都還在！巧連智表示，巧虎相關商品、英語、語文、數學等學習教材、舞臺劇、巧虎夢想樂園、可愛巧虎島卡通、巧虎 YouTube 頻道等事業仍然持續運營中，繼續以數位方式陪伴孩子。
《巧連智》的興起
（圖片來源：巧虎好朋友（巧連智）粉絲專頁）
《巧連智》是「倍樂生株式會社」於 1988 年創刊的幼教讀物，主要針對 1 至 7 歲的孩童，提供分齡教育教材，例如寶寶版（ 1 – 2 歲）、幼幼版（ 2 – 3 歲）、快樂版（ 3 – 4 歲）、成長版（ 4 – 5 歲）等等。更結合多元的媒材教學內容，讓家長與孩子能夠一起樂在學習，推出不久後就受到歡迎，在 1993 年推出了自製卡通動畫——《可愛巧虎島》。
《可愛巧虎島》的播出，成功建立巧虎 IP 的高知名度，相關的電影、舞台劇、演唱會也隨之推出！許多媽媽表示，巧虎說的話，比媽媽說的話還管用！
而創刊以來，《巧連智》月刊的媒材其實也在不斷更新，最早期只有紙本內容，隨著時代發展，也從隨刊附贈的卡帶 CD，升級為 APP，到掃描 QR Code 的動畫就能觀看影片，有遊戲書、玩具、影音媒材等多元媒材，提供孩子視覺、聽覺、觸覺等 5 感體驗。
（圖片來源：巧虎好朋友（巧連智）粉絲專頁）
巧連智母公司「倍樂生」轉型的原因？
為什麼《巧連智》會面臨停刊？就要從背後的母公司說起！「倍樂生」在日本是上市公司，它的兩大業務支柱分別是函授教育事業，以及護理事業，是一個擁有近 40 家子公司的集團企業，若把前身 1955 年創立的「福武書局」也算進去的話，是個將近 70 年歷史的老公司了！
但是，面臨全球少子化、醫護人力短缺的影響下，以教育、長照作為主要業務的倍樂生，正首當其衝！根據日本財經產業媒體《 MARR 》的報導，倍樂生長年維持約 4000 億日圓（約新台幣 846.4 億元）的年銷售額，但利潤卻只有 200 億日圓（約新台幣 42.3 億元）。再加上近年東京證交所嚴格審查企業獲益能力、提高上市標準，所以，倍樂生的上市資格以及發展潛力，已經倍受質疑。
倍樂生集團為何選擇 MBO 下市？
2023 年 5 月，倍樂生集團發布未來的新中期經營計畫，強調未來將著重三大領域：教育、長照、新事業。
創始者福武家族認為，要解決困境，長期持續性的事業變革無可避免，而且必須與現行事業有完全不同的思維，為了加速數位轉型及符合全球化市場趨勢，倍樂生必須要有強而有力的外部合作夥伴
新中期經營計畫發布之後，隨即公布聲明，創始者福武家族希望引進外部來重整業務，並進行 MBO（管理層收購 Management Buyout,MBO）將公司下市，以確保新中期經營計畫能被確實執行。
什麼是「 MBO 」？
「MBO」是” Management Buyout ”的縮寫，中文意思為「管理層收購」，這其實是很常見的公司收購形式。泛指公司管理者從公司股東買下股份的收購形式，管理者對於公司的經營、業務維繫都較第三方有更高的掌握度，有利於收購後維持公司運營，甚至能執行大膽地改革政策。而上市公司進行 MBO，則表示公司將會下市。
這次倍樂生與理念相近的瑞典私募股權基金殷拓集團（EQT AB Group）合作進行 MBO（管理層收購），雙方共同成立 SPAC（特殊目的收購公司），在公開市場收購股份（TOB (Takeover Bid)），將公司股權轉為私有，成為一個全新架構的公司，如此一來，會有較長的時間來規劃和執行新的策略方向，公司收購價格 2079 億日圓，是日本有史以來最大的 MBO 案！
日本產經媒體《東洋經濟》報導指出，殷拓集團的出資比例為 6 成、倍樂生則是 4 成，但投票權比例則為各半；並由創始者福武家族、現任社長小林仁、殷拓集團代表等 7 人組成經營團隊。
從倍樂生下市來看，是為了要讓經營更加靈活
(圖片來源：freepik)
倍樂生下市之後，將運用殷拓集團的經驗及其資源網絡，以數位技術活化目前的教育事業，並透過併購展開新市場與事業。而下市後公司私有化，亦有助於建立更靈活的決策體系，加快業務發展速度，讓倍樂生集團能以更彈性靈活以因應市場需求。
不只有倍樂生，在日本已掀起企業下市潮，包含大正製藥、卡拉 OK 業者 SHiDAX、藥房營運商 Tsuruha、蔦屋書店母公司文化便利俱樂部（CCC）等等。長期觀察日本經濟的彭博資訊意見評論專欄作家 Gearoid Reidy 表示，日本企業放棄上市的趨勢還會持續，因為愈來愈多公司認為，做為上市公司太麻煩、也不值得，對公司長期發展未必有益。
總而言之，企業藉由 MBO 整併股權後讓公司下市，重塑整體價值，未來應該會愈來愈多，也給企業端有了更多元的選擇。
